华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者徐芸茜见习记者刘昱汝北京报道近期，暑期实习不跑假央企再度成为舆论焦点。

我曾提了不少建议，腿打如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，暑期实习不跑GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，腿打更具有危机感，腿打求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。暑期实习不跑日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。2000年至今，腿打日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。

例如，暑期实习不跑随着医保覆盖面的不断提高，体检的覆盖面越来越广，有利于疾病的早发现和早治疗。因此越早降息就越有利于控制系统性风险，腿打把各种负面影响尽量减少。

但也可以从人口的维度去解释，暑期实习不跑美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，暑期实习不跑中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。

当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，腿打远低于全球平均4.2%的水平。2023年年末M1余额为68.1万亿元，暑期实习不跑同比增长仅仅为1.3%，暑期实习不跑全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

我们从企业存款的角度进行分析验证，腿打去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。2月份人民币存款增加2.81万亿元，暑期实习不跑同比多增2705亿元。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，腿打主要影响因素是春节，腿打并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。从宏观经济看，暑期实习不跑也很难得出经济复苏使得M1跳升，暑期实习不跑1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。