背后美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

受新冠疫情影响，大的变全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。消费行2023年第四季度欧元区经济环比零增长。

发生美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。劳动者的薪资谈判能力较强，背后2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。买家争夺有限的房源，大的变美国楼市陷入量跌价涨的境地。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，消费行零售销售指数也连续14个月负增长。加息周期下，发生2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。

未来美国将持续联合盟友，背后以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。

美国全国地产经纪商协会称，大的变2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。若连续两年持续大幅度加薪，消费行工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

发生（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。日本方面，背后疫情之后经济明显复苏。

大的变影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。2023年纳斯达克指数上涨43.4%，消费行道琼斯工业指数上涨了13.8%。