拉中（作者为浙商证券首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，国再各金融监管部门均强化部署：国再科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。2024年1月12日金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》，回应华传提出鼓励银行机构结合成长期科技型企业扩大生产需要、回应华传加大项目贷款投放，规范发展供应链金融，帮助科技型企业优化融资结构，支持银行机构加大科技型企业研发贷款支持等政策思路。

截至2023年末，动驾全国普惠小微贷款余额达29.4万亿元，动驾是2018年初的4.2倍，占全部贷款的比重也由2018年初的5.6%提升至12.4%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是4.78%，同比下降47BP。随着我国老龄化深化，驶入居民对养老金融产品的需求大幅增加，我们认为金融机构产品创新有较大的市场空间。今年两会期间，闻目潘功胜行长重申做好科技金融等‘五篇大文章是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，闻目也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。

数字人民币的使用有助于降低跨境支付成本，前没确据2023年11月人民银行数字货币研究所所长穆长春披露，前没确我国深度参与的多边央行数字货币桥项目，其涉及的跨境支付模式在无损合规的情况下大幅提升交易效率，还能有效降低跨境支付成本，交易成本可以降低至少50%。有准2)增加养老金融产品供给。

目前，间表我国已初步形成绿色贷款、绿色债券、绿色保险、绿色基金、绿色信托、碳金融产品等多层次绿色金融产品和市场体系。

央行于2022年4月推出普惠养老专项再贷款工具，拉中目前该工具继续在浙江、拉中江苏等5个试点省份开展，截至2023年末，工具余额为18亿元，比年初增加11亿元，累计带动金融机构向5个试点省份的69个普惠养老服务项目提供融资支持21.6亿元，随着养老产业发展，此项工具仍有较大发挥空间。2021年11月，国再人民银行与欧委会发布第一版《共同分类目录》，此后于2022年6月发布《共同分类目录》更新版，增补了17项经济活动。

如上文所述，回应华传科技、回应华传普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。对于第一支柱，动驾截至2023年底，动驾全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人，其中，工伤保险参保人数首次突破3亿人。

2020年一季度，驶入央行在MPA考核体系中提高了小微、民营企业融资和制造业融资的考核权重。我们统计，闻目截至2024年3月25日，闻目十家银行理财公司共存续54只养老理财产品，其中固收类42只，混合类12只，有3只开放型产品，其他均为封闭型，产品期限以5年为主。